分红型增额寿的魅力在于“保证+浮动”的机制，收益上能做到保3追4，

充分满足了利率下行背景下博取更高收益的需求。

于是我们经过严格筛选，最终从产品库中选出了复星保德信人寿的星福家。

一款高保底，高分红，分红实现率可靠，公司运营稳健，投资收益率高，

无论从哪个角度考核，都十分优秀的产品。

星福家综合实力非常强，有极大概率成为当前市场的分红“一哥”。

一、

按例先来了解产品详情，

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1、承保公司

星福家由复星保德信人寿（以下简称复保）承保，

是一家较为少见的中美合资险企。

它是复星集团（中方股东）和保德信集团（美方股东）各出资50%建立的，

注册资本金43.621亿元。

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复兴集团成立于1992年，医药产业起家，

位列2020福布斯全球上市公司2000强榜单第371位。

像上海豫园、老庙黄金、青岛啤酒、亚特兰蒂斯酒店，复星集团都有持股；

保德信集团成立于1875年，全球最大的金融机构之一，

2022年“世界500强”第175位。

其下属的保德信保险公司，也是美国最大的人寿保险公司之一。

就股东背景和资本量来说，复保起跑线已经强于多数保险公司了。

2、产品详情

星福家支持趸交、3/5/10年交，选择不同缴费期，

对应的承保年龄、起投金额有所不同，具体如下：

• 承保年龄
  

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• 起投金额

趸交3万起投，3年交1.5万，5/10年交最低1万起投。

另外，星福家的分红领取方式为保额分红，即增加保单的保额，

这部分保额也会对应一部分现金价值，和原来的现价一起随着时间一起增长。

除了以上谈到的常规项，星福家还有3个小亮点：

• 减保规则宽松

增额寿持续火热的一个重要原因在于灵活，能够随时取用，且无手续费，而这依赖于它的减保功能。

增额寿减保一般都有20%的限制，星福家的减保规则，就是其中比较宽松的20%保额限制。

虽然保单满5年才可减保，但大多分红型增额寿封闭期都在5年以上，所以这点没什么影响。

只是需要注意两点，减保建议等现金价值增长到可观的水平再进行减保，

因为减掉那部分的现价不会再继续随时间增长了。

再是20%保额限制也作用在分红所产生的现价上，故不能5年取完所有现价。

• 高端养老社区

投保星福家，就有机会入住复保的高端养老社区——星堡，

满足不同的保费要求，可以享受旅居或者长居。

总保费≥20万，对接旅居。（3月1日-3月31日直降10万，原标准30万）

复保联手“复星旅文”旗下“Club Med地中海俱乐部”、

“三亚·亚特兰蒂斯”打造的高端旅居权益。

旅居没有设置在传统的养老社区，而是以最优的折扣入住Club Med，

包括丽江、桂林、长白山、北大湖、亚布力、三亚等。

不同季节可以选择不同城市，享受“候鸟式四季旅居”。

总保费≥150万，对接旅居。

星堡成立于2012年，是复星康养旗下高端活力养老机构。

拥有12年成熟本土化管理经验，特色就是纯正美式养老+CCRC持续照料服务。

目前布局已在上海、北京、大连、天津、苏州、宁波、佛山7个城市落地。

• 可关联万能账户

投保星福家，可关联一款万能账户——天天盈（龙腾版）（即将上线）。

保底利率2%，最新结算利率3.95%，在当前市场还算比较有竞争力。

天天盈（龙腾版）是年金型的万能，有20%的领取限制，

介意的朋友可以再等等，后续星福家还能关联一款寿险型万能。

二、

下面我们进入收益测算环节，大多数人选增额寿最看重的就是保单回报，也就是现金价值。

我们挑选了3款保司背景和产品力兼具的分红型增额寿作对比，

分别是恒安标准人寿的传世臻耀，中邮人寿的悦享盈佳，招商信诺人寿的利多多3号。

分红险的回报由保底利益和红利利益构成，我们拆分开来看。

以10岁男孩，总交30万为例，分缴费期（3/5/10年交）对比。

1、保底利益

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星福家的保底利益非常出色，

全缴费期的现金价值都是第一（悦享盈佳不支持趸交）。

以趸交为例，投入30万，

保单第20年，现金价值达到45万，IRR2.066%，折合单利2.526%。

即便分红为0，相比银行大额存单2.4%的单利来说，

咱们至少拥有跑赢它的底气，并且利率锁定，还不用担心利率持续下行。

再来看封闭期，也就是现金价值超过已交保费的时间，俗称回本时间。

星福家趸/3/5年交都是7年，10年交10年，其他几款也大差不差。

不得不说，最新的分红增额寿封闭期都不算短，

可能未来兼具短封闭期和高回报的产品会越来越来少，

逐渐回归保额分红产品注重远期利益的特点。

2、红利利益（保底+分红）

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有分红的加持，星福家依旧是几款中最强的，四个缴费期现价都是第一。

以趸交为例，30万的投入：

• 在保单第7年结束封闭期，现金价值36万，IRR2.67%，折合单利2.89%；
  

• 保单第10年，现金价值增值到40.4万，IRR3.03%，折合单利3.48%，这个单利水平已是所有固收类产品的极限，并且也超越了传统增额寿的定价利率上限3.0%；
  

• 保单第20年，现金价值59.2万，接近投入的2倍，IRR3.46%；
  

• 保单第30年，现金价值86.8万，接近投入的3倍，IRR3.60%；
  

• 保单第40年，现金价值127.2万，超过投入的4倍，IRR3.67%；

• 保单第50年，现金价值186.4万，超过投入的6倍，IRR3.72%。

所以，光从保单利益上来看，无论保底还是含红利利益，星福家都是绝对的Top1。

三、

以上的红利利益都是基于分红100%实现情况下得出的，

我们结合几个数据评估一下分红的可信度。

1、分红实现率

由于星福家是新产品，暂未披露分红实现率，我从复保官网汇总了已披露的分红实现率：

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数据非常亮眼，在其他保司都只披露近1-3年分红实现率的情况下。

复星保德信人寿，却豪横的一次性披露了过去十年的分红实现率。

并且不仅披露的时间跨度够长，产品够多，还能全数达成100%的实现率。

一般我们认为，披露的年份越长、产品越多，

那么可信度以及可参考性也就越强，复星保德信人寿在分红这方面可以说底气十足。

2、其他考核指标

当然，以上只是参考复保历史分红实现率，合理推断未来分红也能100%实现。

但增额寿毕竟是长期的资金规划工具，分红实现率也是每年都要看的指标，

显然长期稳定的高实现率才更加重要。

实现这个目的取决于两个个要件：经营情况、投资能力，

这两点才是判断未来长期稳定的分红实现率最有利的抓手。

经营情况主要体现在保险公司的偿付能力和风险评级，

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• 最新的2023年4季度：

核心偿付能力，136.51%；综合偿付能力，175.54%。

• 2023年3季度：

核心偿付能力，127.70%；综合偿付能力，162.95%。

两项指标都显著高于监管要求（核心≥50%，综合≥100%），

显然复保自身的财务状况良好，具备兑现分红的能力。

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最近两次风险综合评级，也都是水平线以上，

2023年二、三季度均为BB（某些头部保险公司也才就B级）。

接着来看投资实现率，这一指标非常重要，能够衡量保司“赚钱能力”。

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从数据看，复星保德信人寿的投资能力相当出色，

2023年综合投资收益率为6.16%，位列61家非上市寿险公司榜单第6位。

四、

最后，可能仍有朋友担心复保不能兑现100%的分红，

我们不妨悲观预期一下，测算一下星福家分红只实现40%时的收益情况。

我们拿第一梯队的传统增额寿A产品作对照，

以10岁男孩，趸交30万为例：

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可以看到，星福家仅需实现40%的分红，

保单第34年IRR便可超过传统增额寿，峰值IRR高达2.997%，无限接近3%。

注意这还是对比第一梯队的传统型增额寿，如果对比其他普通产品优势只会更加大。

不过话又说回来，

结合复星保德信人寿的公司实力、运营情况、投资收益率等数据，

个人对星福家未来实现100%的分红实现率是持乐观态度的，

甚至于超预期分红也有极大可能。

并且即便是无法达成100%的分红实现率，经过测算，只要达成50%以上，

也比传统型增额寿回报更高。

最后，传统增额寿时代已是过去式，新时代是分红型增额寿的天下。

而综合各个方面，星福家必然是其中的佼佼者！

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